中国铝业拟签65.6亿海外EPC合同 全产业链协同盈利179亿增64.8%

2026-11-10 · 中信配资

长江商报消息 ●长江商报记者 江楚雅 乘着铝产业景气上行的东风，国内铝产业龙头 中国铝业 （601600.SH，02600.HK）斩获海外大单。 11月6日，中国铝业公告披露，旗下附属公司中铝几内亚拟与关联方 中铝国际 签署几内亚120万吨氧化铝项目EPC总承包合同，预估合同金额约65.56亿元，标志着公司首个海外氧化铝项目建设迈入实质阶段。本次几内亚项目属

长江商报消息 ●长江商报记者 江楚雅

乘着铝产业景气上行的东风，国内铝产业龙头 中国铝业 （601600.SH，02600.HK）斩获海外大单。

11月6日，中国铝业公告披露，旗下附属公司中铝几内亚拟与关联方 中铝国际 签署几内亚120万吨氧化铝项目EPC总承包合同，预估合同金额约65.56亿元，标志着公司首个海外氧化铝项目建设迈入实质阶段。本次几内亚项目属于关联交易，方案已经董事会审议通过，尚待股东大会批准。

日前，中国铝业披露的三季报显示，2026年前三季度，中国铝业持续发挥全产业链竞争优势，营业收入1865.94亿元，同比增长5.69%；利润总额387.28亿元，同比增长86.44%；归母净利润179.16亿元，同比增长64.83%；经营性现金流409.92亿元，同比增长61.47%。资产负债率较年初下降3.31个百分点，经营业绩再创历史同期最高水平。

业内分析认为，一边依靠极致成本管控、全产业链协同持续增厚利润，一边稳步落地“两海”战略，中国铝业持续夯实全球铝行业龙头地位。

根据中国铝业公告，附属公司中国铝业几内亚有限公司拟与中铝国际工程股份有限公司，就几内亚120万吨氧化铝项目签订EPC总承包合同，预计合同总价65.56亿元。

几内亚氧化铝项目是公司首个海外氧化铝项目，也是其打造跨境铝资源产业链的核心载体。项目采用EPC总承包模式，由中铝国际统筹勘察设计、设备采购、施工安装、调试等全部环节。作为中铝集团旗下工程平台，中铝国际具备完整的有色金属工程建设能力，拥有氧化铝自主工艺技术与同类大型项目工程经验，能够对工程质量、造价、工期实施有效管控，并可与项目投产后运维服务形成业务协同。

该项目总投资约10亿美元，配套建设热电系统、赤泥堆场、专用港口及公路，建设期为3至4年。建成之后，将打通“几内亚采矿—本地氧化铝加工—国内电解铝生产”的跨境链条，跳出单纯输出铝土矿的模式，提升资源就地转化能力，增强公司国际化经营水平。除几内亚项目外，巴西铝业公司股权收购项目也在有序推进，公司海外布局正从单一资源获取，向资源、冶炼一体化深度拓展。

国内重点项目同步提速。大连沿海氧化铝项目关键手续已获核准，各项工作稳步推进；内蒙古华云三期电解铝配套达茂旗1200MW新能源项目，已形成生产、供电能力；宁夏能源固原彭阳煤电联营项目在建，计划2027年二季度投产。资源保障层面，公司通过矿权内勘探、扩界、参与铝土矿权竞拍等方式，新增境内铝土矿资源量超1800万吨，持续稳固国内资源底盘，对冲外部供给波动风险。

海内外项目并行，推动“两海”战略持续落地。该布局兼顾资源安全、成本优势与供应链韧性，依托海外低成本资源叠加国内成熟冶炼体系，助力公司在全球铝产业竞争中抢占先机。

数字化、绿色化转型同步推进，2026年三季度，公司两项成果入选工信部人工智能应用典型案例。截至目前，公司建成国家“卓越级”智能工厂3座、绿色矿山8座、国家级绿色工厂24座，全产业链绿色制造优势突出。

中国铝业海外扩产的底气，来自持续走强的经营基本面。

2026年三季报显示，中国铝业前三季度实现营业收入1865.94亿元，同比增长5.69%；归母净利润179.16亿元，同比增长64.83%；扣非净利润176.43亿元，同比增长64.68%；利润总额387.28亿元，同比增长86.44%。公司现金流表现亮眼，前三季度经营活动产生的现金流量净额409.92亿元，同比增长61.47%；资产负债率较年初下降3.31个百分点，财务结构持续优化。

从单季度来看，中国铝业三季度实现营业收入611.81亿元，同比增长1.74%；归母净利润60.44亿元，同比增长59.10%；扣非净利润59.93亿元，同比增长58.86%。

业内分析认为，一边依靠极致成本管控、全产业链协同持续增厚利润，一边稳步落地“两海”战略，向外布局海外氧化铝产能、向内推进绿色智能改造，中国铝业持续夯实全球铝行业龙头地位。

成本管控是中国铝业本轮盈利上行的核心抓手。中国铝业持续深化“两最”成本管控，推进产供运销研财一体化协同，动态优化生产组织，主力产线实现满产、稳产、优产。报告期设备综合运转率97.75%，自有矿石产量同比提升31.97%，成费比同比优化9.39个百分点。公司供应链改革持续落地，推行优质优价策略，扩大大宗物资集采覆盖，采购降本成效持续释放，实现产品价值与经营效益同步提升。

中国铝业稳健的基本面获得资本市场与国际评级机构认可，多家主流机构给出“买入”“增持”评级；惠誉将中国铝业长期发行人信用评级上调至A-，独立信用评级上调至bbb+，评级展望保持稳定。作为全球铝行业龙头，中国铝业氧化铝、电解铝、精细氧化铝、高纯铝、铝用阳极、金属镓产能均位居全球第一，业务覆盖铝土矿与煤炭勘探开采、氧化铝、原铝及炭素产品产销、国际贸易、物流、火电与新能源发电等完整产业链。未来，在高端装备、新能源产业带动铝消费稳步增长的背景下，依托全产业链、绿色产能与全球化布局优势，中国铝业有望持续发挥龙头带动作用，引领国内铝产业高质量发展，为投资者创造长期稳定回报。